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内生性增长文献资料
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锁定成长企业
2007年,医药行业政策影响仍将持续.2007年,影响医药行业的四大因素分别是:药监局新药审批放缓、医疗制度改革、药品降价、治理医药商业贿赂.新药审批放缓将影响药品生产企业新产品上市的速度和企业持续增长的能力.从2005年到2007年,公司业绩除产品的自身增长外,还包括坏帐计提逐渐减少而形成的业绩恢复性增长.2007年以后,将主要表现为公司产品的内生性增长.2006年前三季度医药行业增速收减利降,子行业苦乐不均:2006年前三季度医药制造业销售收入3374亿元,利润总额257亿元,分别同比增长18%和7%.今年国家对医药行业包括反商业贿赂、药品降价和新药审批放缓等政策的实施,导致销售额增速从年初始逐月下滑,利润总额增速明显低于2004年和2005年的水平.后因营业费用的下降等因素,税前利润增速回升,税前利润率亦回升至7.63%.子行业苦乐不均,中药饮片和生物制药"乐",化学制剂和中成药"苦".
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医药行业:迎接降价不降利新时代
核心提示近期新一轮药价下调山雨欲来,但业内资深研究员纷纷上调了对医药行业的评级.经过深入调研我们发现,人口老龄化、城镇化等内生性增长将成为医药行业的持续增利因素;医疗制度化创新为二级市场带来了较大的套利机会;新医改促使医院利益再分配,"降价不降利"时代到来.寻找"降价不降利"上市公司将凸现出医药行业的投资价值.
